道正网国脉科技2026年半年报：主业盈利稳健，金融资产波动致亏

蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，国脉科技 ( 002093.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托教育服务与物联网技术服务双轮驱动，受制于金融资产公允价值大幅波动，报告期业绩由盈转亏；同时，参股基金投资收益增长及土地收储款回笼构成重要财务亮点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.46 亿元，同比下降 1.57%；归母净利润 -0.41 亿元，同比大幅下降 127.41%；扣非净利润 0.77 亿元，同比下降 2.93%。经营活动产生的现金流量净额为 -1.36 亿元，净流出规模较上年同期扩大 108.67%。尽管主业保持盈利，但受交易性金融资产公允价值变动损失拖累，公司整体呈现"增收不增利"且现金流承压的特征。

从业务结构看，教育服务是公司核心收入来源，报告期实现营收 1.99 亿元，占总营收比重达 81.21%，同比增长 4.49%，毛利率为 44.16%，虽因成本上升导致毛利率下降 6.10 个百分点，但仍贡献了主要利润。物联网和相关服务行业实现营收 0.45 亿元，同比下降 21.82%，其中物联网技术服务收入大幅缩减 48.63%，主要系公司主动优化产品结构，减少低毛利产品收入所致，该板块毛利率因此提升至 96.18%。地区分布上，华东地区作为主要市场，实现营收 2.29 亿元，同比增长 4.24%，占比超过九成。

业绩变动方面，归母净利润大幅下滑主要源于非经常性损益的剧烈波动。报告期公允价值变动收益为 -1.65 亿元，主要系持有的小米集团、美团等交易性金融资产市值下跌所致，该项非经常性损失高达 1.19 亿元。相比之下，公司主营业务韧性尚存，扣非净利润仅微降 2.93%。此外，参股公司兴银基金贡献投资收益 0.17 亿元，同比增长 49.73%，对利润形成一定支撑。经营现金流净流出扩大，主要受销售回款减少及税费支付增加影响。

展望后续，数字经济与"健康中国"战略为大健康及物联网融合提供政策机遇，产教融合政策亦利好公司教育板块。然而，公司面临证券投资价格波动风险，若资本市场持续震荡，将直接影响当期损益；同时，应收账款账龄较长，信用减值风险仍需关注。后续需重点关注交易性金融资产公允价值变动情况以及教育服务业务的招生规模与盈利能力稳定性。

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